Achat des nouvelles actions Ecobank, est ce une bonne affaire ?

Par Euclide Okolou, publié également sur le site des entrepreneurs et boursicoteurs africains www.okibat.com

Depuis le 25 Août dernier, la banque panafricaine Ecobank Transnational Incorporated fait un appel public à l’épargne en mettant en vente 8 880 259 309 actions ordinaires nouvelles. Le minimum d’actions à acheter est de 500, soit un investissement minimum de 135$ US pour les anciens actionnaires ou 145 $ US pour les nouveaux. Ce montant a l’air modeste pour un investissement en bourse, peu importe, c’est de l’argent qui est investit. Et le petit épargnant comme moi se pose forcement la question, est ce une bonne affaire ?

La note d’information distribuée par Ecobank pour permettre à chacun de voir combien l’entreprise est crédible et plein d’avenir est disponible auprès des banques et tout le monde peut s’en procurer. Il est rassurant et suscite une certaine fierté africaine à certains lecteurs.

La banque est présente dans 25 pays africains anglophones, lusophones et francophones, comprend 32 filiales qui emploient plus de 8 000 personnes. Au 30 juin 2008, son total bilan dépassait 7 milliards de dollars (environ 3200 milliards de FCFA).

Sur le plan financier, on apprend que depuis 2003 le résultat net est toujours supérieur à 25%, plus de 60% les deux dernières années. Le total du bilan et le bénéfice net par action sont en constante augmentation. Le BNPA a augmenté de 44.12% en 2007 par rapport à 2006. Le rendement des capitaux propres tourne autour d’une moyenne de 24%  ces dernières années. L’entreprise se porte bien selon moi.

Pour ce qui est de mon investissement, la note d’information nous apprend que le dividende a été régulièrement payé les 5 dernières années et que son montant est toujours en augmentation. C’est bien. Nous les débutants en bourse, nous aimons entendre cela.

Cependant, s’il est vrai que les résultats du premier semestre 2008 sont encourageants avec un bénéfice net par action en croissance de 52%, il faut se rappeler que toutes ces nouvelles actions en vente seront comptabilisées dans le partage du bénéfice 2008. Hors elles ne représenteront pas 10 ou 20% du capital actuel, mais près de 1500% si tout se passe comme souhaité. Ce qui veut dire que la part de bénéfice distribuable sera divisée par un plus grand nombre d’actions. Il se pourrait que les 8.43 FCFA / action perçu cette année puisse représenter une fortune par rapport au prochain dividende net / action. s.

Les investissements prévus par ces nouveaux capitaux doivent s’étaler jusqu’en 2010. Nous pensons que ce n’est que vers cette période que l’on commencera à en ressentir les effets. En attendant, il est possible que l’enchaînement des bonnes nouvelles, issues des premières acquisitions puisse agir sur le cours en bourse et faire profiter en plus value.

Donc à la question est ce une bonne affaire ? Je pense que cela dépend du délai de rentabilité souhaité. Ce n’est qu’une réflexion à voix haute, qui est ce qui peut prévoir l’avenir ? Allez demander aux spécialistes qui en juillet prédisaient un baril de pétrole à 200$ d’ici à la fin Août 2008. Il est à 107 $ aujourd’hui.

Ceci n’est pas un conseil, c’est une réflexion qui n’engage que son auteur. Vous aussi n’hésitez pas à proposer votre analyse économique ou boursière sur Okibat.com